Wie beim Tauziehen stehen sich seit Monaten Notenbanken und Inflationserwartungen gegenüber. Mal schlug das Pendel in die eine Richtung, dann wieder zurück. “Jetzt ist der Aufwärtstrend gebrochen beim DAX”, sagt Risikomanager Martin Weinrauter, “ganz klar. Die Frage ist aber, was das bedeutet. Und diese Frage ist entscheidender, als man im ersten Moment vermuten würde. Im ersten Reflex, wenn man hört, der Aufwärtstrend ist gebrochen, denkt man: so, das war es jetzt. Aber es trifft nicht zu, dass ein gebrochener Aufwärtstrend zwangsläufig zu einem Abwärtstrend wird. Er ist gebrochen. Nicht mehr und nicht weniger.”
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